今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二(èr)次世一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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